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　　公司2025年钢结构产品产量约502.07万吨，产能达520万吨，新签合同额约291.02亿元，同比增长2.84%。公司持续推进智能化改造，已规模化投入使用约3000台焊接机器人，鸿路铆大师检测机器人少量投用，智能制造设备涵盖切割、焊接、喷涂等多个环节。产品用于国际市场，间接出口业务逐步增长，未来将视需求拓展海外业务。定价采用“材料价+加工费”模式，注重质量与履约能力。可转债转股价格下修将综合基本面与市场情况决策，公司将提升盈利与抗风险能力。

　　调研纪要：公司产品涵盖0.4kV-1100kV电力设备，覆盖发电至用电全环节，重点布局电网、轨交、新能源等领域。子公司浙变电气已研制符合美国标准的变压器，并在马拉维、毛里塔尼亚、等多个国家签订项目，智利电网项目预中标。桂林电容布局直流支撑电容器、脉冲电容器及SVC/SVG等电力电子产品，应用于特高压柔直、电磁弹射、快充等场景。公司依托“一带一路”推进国际化，与数字能源龙头合作，在塔吉克斯坦、约旦实现项目落地。数据中心方面，已为中国联通韶关项目等供货，完成智能小母线及一体化电力模块研发，750V直流配电方案已在多场景应用，具备800VHVDC技术储备。2023年运行750V光储柔直充项目，2025年实现广州地铁22号线V直流配电全覆盖。广州地铁77.2亿元项目自2020年起交付，目前履约中。“十五五”期间公司将保持行业平均增速。

　　调研纪要：公司黑磷制备技术已实现百公斤级连续化稳定生产，百吨级生产线具备快速建成能力，制造成本显著下降，具备商业化条件。应用方面，黑磷-钯催化剂已在双氧水生产中应用，氢效提升近20%；黑磷净味催化剂通过美的认证。2025年对外供应黑磷近200公斤，同比增长超210%。有机硅方面，气凝胶薄毡产能提升近50%，供应宁德时代、比亚迪，销量同比激增15倍；有机硅皮革用于广州白云机场。公司完成磷酸锰铁锂和磷酸铁钠千吨级中试，正推进电芯厂评测。有机硅DMC报价14,000元/吨，公司产能利用率控制在70%以内。截至2026年1月9日，股东总数为45,398户。公司推进电子级红磷研发，有望实现磷化铟原材料国产化。电池级五硫化二磷项目预计2026年7月投产，已与多家新能源企业建立合作意向。