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　　随着2026年开年以来投资者情绪高度活跃，两融余额持续上行，本周融资保证金比例上调，体现出引导理性投资、维护市场稳定的政策信号。2026年以来，融资净买入额靠前的电子、计算机、有色金属等行业或受到部分杠杆情绪降温的影响，但值得注意的是，此次调整仅限于新开融资合约，有助于减缓对市场的短期冲击。同时，本周内，央行打出了一套“组合拳”，通过下调各类结构性货币政策工具利率、完善结构性工具并加大支持力度等，助力经济结构转型优化，并明确指出今年降准降息还有一定空间，利于提振市场信心。证监会2026年系统工作会议强调“稳字当头”，部署五大重点任务，有助于夯实市场长牛、慢牛基础，短期震荡整固不改长期向好态势。

　　两翼齐飞兼顾仓位平衡：AI硬件需跟踪ΔG的变化，重视机构仓位较低的AI端侧相关板块及科技内部高低切；十五五规划首年可以更加重视新的主题向主线过渡的情况比如商业航天、脑机接口等；本轮行情我们一直强调是科技+周期的双主线，提价线索叠加反内卷的加持下周期风格同样也大有可为。行业配置建议：科技内部的修复和高低切：军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、电池、核心AI硬件；PPI改善加广谱反内卷受益：有色、化工、光伏、保险、电力、机械；中长期底仓：黄金、优化的高股息。