星空体育,星空体育官方网站,星空体育APP下载

　　然而，英伟达、美光以及台积电、SK海力士等这些受益于AI投资热潮的最热门AI科技股，仍然接近历史最高点位。与此同时，有着“股神”称号的沃伦·巴菲特所领导的伯克希尔·哈撒韦公司披露了对于美国七大科技巨头之一(Mag 7)——谷歌母公司Alphabet的巨额投资，而几年前他们曾表示错失了投资机遇。对于将于明年正式退休的巴菲特来说，伯克希尔大举新建仓谷歌这一押注人工智能大浪潮的重磅操作，堪称股神在股票市场的“最后一舞”。

　　市值接近4万亿美元的美国科技巨头微软在上周表示，将在葡萄牙海岸建设一座大型人工智能数据中心，投资金额将高达100亿美元，这将成为其今年在欧洲最大规模的投资项目之一。微软重磅官宣的百亿美元AI数据中心投资，无疑驳斥了近期甚嚣尘上的“AI泡沫论调”这一悲观的AI看跌立场，用高达100亿美元真金白银续写“AI超级投资周期叙事”。 此外，AI芯片领军者AMD以及SSD存储巨头闪迪(SanDisk)公布AI热潮驱动之下的无比强劲业绩也在用事实驳斥“AI泡沫论调”。

　　瑞银表示，AI科技巨头们权重占比愈发庞大的美国股票市场仍处潜在的泡沫最早期阶段——即处于泡沫未成形阶段，远未达到堪比“2000年互联网泡沫破裂”的危险顶峰，主要因市场估值未达极端泡沫水平、科技投资占GDP比重可控，并且远未出现类似千禧年泡沫时期的极端并购案等见顶信号。来自法兴银行的分析师团队则表示，终结科技股牛市主导的“AI泡沫”的核心条件之一在于“美联储重启加息进程”，而这一点当前看来不可能实现。

　　在2022年末准确预测美股牛市，并且多次精准预言这轮牛市将长期延续下去的华尔街知名投资机构Wedbush近日表示，AI投资狂潮驱动之下的2023年以来这一轮科技股牛市中存在各种短期扰动因素是很正常的现象，市场对于AI泡沫的恐慌情绪是短暂的，并且该机构坚定预测称：随着投资者们迫切希望通过股票市场“逢低买入”策略来布局这场史无前例的AI革命，美国科技股(基于纳斯达克100指数)将在今年剩余时间还有10%左右的上行空间。

　　来自Coatue Management的创始人兼投资组合经理菲利普·拉丰(Philippe Laffont)表示，现在的AI投资热潮与“互联网泡沫时代”有一个非常重要的区别——他称之为“超大规模优势”，这是指包括谷歌母公司Alphabet、微软和亚马逊在内的现金流无比强劲的科技巨头们，预计将在明年投入超过5000亿美元继续大举进行AI算力基础设施投资，并且不同于互联网泡沫时代的是，这些现金流强劲且盈利能力稳健的科技巨头乃这股AI大浪潮的核心推动力，这一点与2000年互联网泡沫时期截然不同——当时多数领涨者为那些未盈利的公司。

　　拉丰表示，他所领导的投资机构投资于公开和私营公司，他认为对于那些价值迅速上升的科技股产生担忧情绪是合理的，因为这可能与长期来看对估值的看涨观点相矛盾。因为对于公开交易的股票，他强调，虽然对未来有信心，但这并不意味着这种信心没有提前被100%价格反映出来。他以甲骨文(Oracle)近期的股价k线图为例——尽管他没有特别指出对这家公司估值是否有担忧，其他市场怀疑者则最近对此发出了严峻警告，表示该股估值已经严重透支未来业绩预期——在过去一年中，甲骨文股价从每股150美元上涨到接近350美元，然后又迅速回落到220美元左右。

　　谷歌母公司Alphabet则是一个很好的例子，展示了与AI相关的大型科技股看涨叙事如何迅速发生变化，在其情况下是朝着更好的方向变化的最佳例子。不久前，由于ChatGPT的风靡全球以及Google Gemini AI应用长期不及ChatGPT，一些投资者曾认为谷歌已经在AI竞争中全面落败。然而，谷歌母公司Alphabet诠释何谓“后发制人”，凭借谷歌云计算平台以及基于Gemini AI应用的完整AI生态，token量以及谷歌云和Gemini创收规模持续攀升，现在Alphabet已成为今年表现最好的大型科技股。上周，即将退休的沃伦·巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司透露已在该公司巨额持股，这也很可能是巴菲特退休前的最后一笔大型仓位操作。

　　伯克希尔·哈撒韦在第三季度对于谷歌母公司Alphabet的巨额投资引发全球投资者聚焦——Alphabet一举进入伯克希尔的前十大持仓(买入规模高达43亿美元)，因为巴菲特之前曾表示，他错失了投资该公司的重大机遇。在2019年的伯克希尔会议上，巴菲特和伯克希尔副董事长查理·芒格(Charlie Munger)遗憾地表示，他们“搞砸了”，没有早点买入Alphabet，因为他们“可以看到我们自己业务中，谷歌广告的效果有多好。但我们只是坐在那里捻着大拇指”。当时，Alphabet的股价约为59美元。到了上周五，Alphabet股价收盘时已超过276美元，并且在上一季度——正是伯克希尔买入谷歌母公司股票的季度——股价从未低于170美元。

　　谷歌2025第三季度业绩报告显示，大幅上调2025年资本开支至910-930亿美元，加码与AI相关联的基础设施投资，2026年将进一步增加，更重要的是，谷歌旗下云平台Google Cloud营收同比大增34%至152亿美元，云端AI算力基础设施以及生成式AI解决方案一整套生态是最核心的增长驱动力，并且谷歌每月处理的token量从7月的980万亿激增至超过1300万亿，一年内增长超过20倍，凸显出谷歌在强劲AI支出的同时AI货币化轨迹同样无比强劲。

　　“这就像汽油对发动机一样，”拉丰在采访中表示。“这很奇怪，因为如果我说价格下降时，P乘以Q应该为零，然而即使P下降，P乘以Q也可以接近无穷大，”他提到一个方程，规定了商品价格下降时，总营收机遇也会大幅下降，他试图表明，虽然随着价格的下降，商品的单位价格(P)降低，但这并不意味着总的收入机会(P×Q)就会趋近于零，相反，在某些情况下，它甚至可以指数级大幅增加。拉丰表示，他相信token计算能力的价格会大幅下降，但他称低价token所能做的“弹性几乎是无限宽广的”，这意味着可以通过低成本的计算做出大量新的创新和改变，远超传统的价格下降导致的营收大幅减少。